现代牧业净利润同比下降54.95% 原料奶拖了后腿
2016-03-30 阅读[518]
上周,蒙牛乳业[-0.80%]在港发布2015年报。在宏观经济环境疲弱以及激烈的市场竞争影响下,蒙牛实现净利润约0 .7%的微增。不止蒙牛,近期,贝因美[3.18% 资金 研报]与现代牧业[-0.46%]也都先后发布了过去一年的“成绩单”。总体来看,养牛的日子不好过,奶粉压力有增无减,但高端UHT奶、常温及低温酸奶、乳酸菌饮料仍然保持了良好的发展态势。
原料奶拖了现代牧业的腿
南都记者查询现代牧业的财报看到,2015年公司实现营业额48.26亿元,同比下降3.99%;净利润3.44亿元,同比下降54.95%.该集团主要从事两项业务,包括奶牛养殖及自有品牌液态奶。这两项业务的收入情况,财报均有显示,其中,原料奶实现收入约33亿元,低于去年的41.9亿元,下降约21%.而加工液态奶实现收入15亿元,比去年的8.3亿元高出6.7亿元,增幅高达80.37%.
按畜群大小计算,现代牧业是中国最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生产商。现代牧业将此次奶牛养殖业务收入减少的原因,归结为“中国原料奶售价下降导致高质量的原料奶平均售价下降所致”。截至去年底,集团共在中国营运27个畜牧场,饲养总共225,542头乳牛。但是,2015年,原奶销售价格依旧疲弱。供应过剩、库存压力尚存;进口大包粉、复原乳大量涌入中国市场,制约着奶价回升。在此影响下,该集团的现金息税折旧及摊销前利润率由去年同期的35.76%降至31.65%.奶牛养殖业务的毛利率也从37.10%降低5个多百分点,至31.73%,
但是,同一时期,液态奶产品业务的毛利却增长了174.66%.该公司表示,现代牧业自有品牌奶销售额实现历史新高,液态奶产品业务的收入占比从去年的16.57%提高到31.12%.常温奶市场份额目前稳居高端奶市场第三,2015年高端奶全年平均市场份额为7.9%.
酸奶、乳酸类饮品态势良好
从蒙牛乳业的财报来看,“液态奶”也是功臣之一。蒙牛乳业财报显示,去年一年,蒙牛实现销售额490.265亿元,净利润23.67亿元。在宏观经济环境疲弱以及激烈的市场竞争影响下,依然实现净利润约0.7%的增长。
南都记者查阅财报看到,蒙牛液态奶在过去一年中的市场份额继续提升。其中,常温奶和低温奶品类市场份额略有提升,特仑苏、纯甄、优益C、冠益乳等品牌销售表现良好。
收入方面,液态奶收入达到433.266亿元,占蒙牛总收入的88.4%.UHT奶收入213.645亿元,占液态奶收入49.3%;乳饮料收入104.347亿元,占液态奶收入24.1%;酸奶收入115.274亿元,占液态奶收入26.6%;冰淇淋收入21.412亿元,占总收入的4.4%.
而奶粉方面,收入32.288亿元,较2014年的39.61亿元有所下降。占总收入的比重也从去年的7.9%降到6.6%.蒙牛的奶粉业绩主要来自雅士利。
通过对比可以看出奶粉和液态奶的业绩差异。毛利方面,整个集团毛利率较2014年上升0.6个百分点。但扣除雅士利,毛利率则可同比上升0 8个百分点。从集团来看,息税折旧摊销前利润下降1.3%,EBIT DA利润率维持在8.6%.但如果不含雅士利,EBITDA利润率上升至9.0%.特别是每股基本盈利,总体来看,同比上升0.7%.不含雅士利,则同比上升4.6%.可见奶粉业务表现确实不如液态奶。
高级乳业分析师宋亮向南都记者表示,在目前宏观经济放缓的情况下,乳企都在做三方面的结构调整:一是加大酸奶比重;二是发展低温奶;三是进军巴氏奶。可见,都是液态奶方面的动作。相较于竞争激烈的配方奶粉,随着经济水平的提升,家庭饮食渐有高肉高油趋向,在这种情况下,酸奶及乳酸饮料越来越受到消费者的欢迎。
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